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專注于人工智能（AI）服務(wù)器領(lǐng)域的制造商超微電腦（Super Micro Computer），因設(shè)計(jì)變更導(dǎo)致交付延遲，其季度利潤與營收均未達(dá)預(yù)期。受此影響，該公司股價(jià)在周三盤前交易中下跌近9%。
超微電腦表示，由于一位大客戶要求對圖形處理器（GPU）機(jī)架進(jìn)行配置變更，“設(shè)計(jì)方案升級” 導(dǎo)致原本預(yù)計(jì)計(jì)入第一季度的約 15 億美元營收，將延遲至本季度確認(rèn)。
公司首席執(zhí)行官梁見后（Charles Liang）稱，交付延遲 “主要源于這些新型圖形處理器機(jī)架的復(fù)雜性，此類產(chǎn)品需要復(fù)雜的集成、測試與驗(yàn)證流程”。
摩根大通分析師指出：“在人工智能計(jì)算領(lǐng)域，盈利機(jī)會與營收機(jī)會已出現(xiàn)顯著差異。人工智能服務(wù)器領(lǐng)域的頭部企業(yè)為承接大型訂單，持續(xù)犧牲利潤率，導(dǎo)致可供投資者期待的盈利增長空間十分有限?！?/p>
超微電腦已成為人工智能服務(wù)器熱潮中的關(guān)鍵企業(yè)，為急于擴(kuò)大規(guī)模的數(shù)據(jù)中心提供高性能系統(tǒng)。其快速增長的業(yè)績及與英偉達(dá)（Nvidia）的緊密合作關(guān)系吸引了眾多投資者，但分析師也指出，該行業(yè)的高速發(fā)展已暴露出行銷執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)與利潤率波動問題。
憑借與英偉達(dá)的深度合作，超微電腦得以率先將基于新型 GPU 架構(gòu)的全集成系統(tǒng)推向市場，其中包括英偉達(dá)的 Blackwell Ultra 系列 —— 這一合作是超微電腦獲得 130 億美元 GB300 訂單的關(guān)鍵驅(qū)動力，也使其在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施競爭中成為核心供應(yīng)商。
薩斯奎哈納（Susquehanna）分析師表示：“超微電腦為獲取 GB300 訂單而承接低利潤率業(yè)務(wù)、大幅降低平均售價(jià)（ASP）的舉措，尚未在當(dāng)前估值中得到充分體現(xiàn)。”
超微電腦已將全年?duì)I收預(yù)期從 330 億美元上調(diào)至至少 360 億美元，并預(yù)計(jì)第二季度營收將達(dá) 100 億至 110 億美元，遠(yuǎn)高于華爾街預(yù)期的 78.3 億美元。
2025 年至今，超微電腦股價(jià)累計(jì)上漲近 56%，當(dāng)前市盈率（P/E）為 16.94 倍。相比之下，慧與（Hewlett Packard Enterprise）市盈率為 9.75 倍，戴爾科技（Dell Technologies）市盈率為 14.11 倍。
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