21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 林漢垚 見習(xí)記者馮紫彤
2025年11月以來，A股上市銀行迎來新一輪股東增持浪潮。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道綜合各銀行公告及Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅11月1日至24日期間，就有6家上市銀行披露股東或高管增持事項(xiàng)。
(資料圖)
其中，南京銀行、成都銀行等獲大股東大額增持；滬農(nóng)商行、常熟銀行等則出現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)集體買入，傳遞出內(nèi)部堅(jiān)定看好信號(hào)。
與此同時(shí)，銀行板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。中國銀行、工商銀行股價(jià)于11月相繼創(chuàng)下歷史新高；農(nóng)業(yè)銀行年內(nèi)累計(jì)漲幅接近60%，青島銀行、廈門銀行等多家區(qū)域銀行漲幅也超過20%，進(jìn)一步印證市場(chǎng)對(duì)銀行板塊的樂觀預(yù)期與價(jià)值重估趨勢(shì)。
多路資金齊發(fā)力，真金白銀彰顯信心
本輪增持潮中，外資、地方國資與銀行高管紛紛加入，以真金白銀表達(dá)對(duì)銀行股價(jià)值的認(rèn)可。
以南京銀行為例，該行于11月21日發(fā)布公告稱，其第一大股東法國巴黎銀行于2025年9月29日至11月20日期間，通過二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)方式增持該行約1.28億股。增持完成后，法國巴黎銀行及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例由17.02%升至18.06%，刷新其持股最高水平。
值得關(guān)注的是，這是法國巴黎銀行年內(nèi)的第二次大規(guī)模增持。早在9月下旬，該機(jī)構(gòu)便已增持南京銀行股份1.08億股，顯示出持續(xù)加碼的信心。南京銀行與法國巴黎銀行的合作可追溯至2005年，今年正值雙方合作的二十周年。
除外資外，今年以來，南京銀行亦獲得多家本土主要股東的踴躍增持。如江蘇交通控股、南京高科、東部機(jī)場(chǎng)集團(tuán)投資公司、紫金信托公司等均在今年陸續(xù)增持。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅今年上半年，該行持股1%以上股東主動(dòng)增持金額已接近60億元，增持規(guī)模位居A股上市公司前列。
地方國資對(duì)區(qū)域性銀行的戰(zhàn)略布局也在積極推進(jìn)。同在11月21日，成都銀行公告，由成都市國資委實(shí)控的成都產(chǎn)業(yè)資本控股集團(tuán)有限公司和成都欣天頤投資有限責(zé)任公司，在8月27日至11月21日期間通過集中競(jìng)價(jià)方式合計(jì)增持3424.7萬股，耗資6.11億元。
青島銀行也披露，“基于對(duì)本行股票長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，支持本行長(zhǎng)期發(fā)展”，青島國信產(chǎn)融控股（集團(tuán)）有限公司在9月15日至11月5日期間通過港股通增持H股2.43億股，耗資9.57億元。
增持后，國信產(chǎn)融及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例從14.99%升至19.17%，成為青島銀行名副其實(shí)的第一大股東。
銀行高管團(tuán)隊(duì)的集體增持則傳遞出強(qiáng)烈的內(nèi)部信心。月內(nèi)，滬農(nóng)商行、常熟銀行、蘇農(nóng)商行紛紛新發(fā)高管增持計(jì)劃。
其中，常熟銀行披露，包括新任行長(zhǎng)陸鼎昌在內(nèi)的6名高級(jí)管理人員計(jì)劃在6個(gè)月內(nèi)增持不少于55萬股，以表明對(duì)常熟銀行內(nèi)在價(jià)值、未來戰(zhàn)略規(guī)劃及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景的堅(jiān)定信心。
業(yè)績(jī)與股價(jià)共振，銀行股成11月市場(chǎng)主線
股東增持行為的密集出現(xiàn)，與銀行板塊基本面邊際改善密切相關(guān)。2025年前三季度，上市銀行整體業(yè)績(jī)展現(xiàn)出超預(yù)期的韌性。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，42家上市銀行中，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比上漲的銀行有35家，其中，青島銀行、齊魯銀行和杭州銀行等7家銀行同比雙位數(shù)增長(zhǎng)；29家銀行的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中，西安銀行以近40%的增幅居首。
最受市場(chǎng)關(guān)注的凈息差也出現(xiàn)了積極信號(hào)。根據(jù)金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年三季度我國商業(yè)銀行凈息差為1.42%，環(huán)比保持穩(wěn)定。三季度單季，上市銀行息差環(huán)比企穩(wěn)甚至微升，其中股份制銀行和城商行的改善幅度更為明顯。這一變化主要得益于存款利率下調(diào)帶來的負(fù)債成本改善，以及銀行主動(dòng)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)管理。
基本面的穩(wěn)定與市場(chǎng)的積極行動(dòng)形成了良性互動(dòng)，推動(dòng)銀行股走出了一波亮眼行情。
據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至11月24日收盤，42家上市銀行中共有22家年初至今股價(jià)漲幅超10%、10家超過15%。農(nóng)業(yè)銀行年內(nèi)漲幅接近60%，居板塊首位；青島銀行、廈門銀行、重慶銀行、工商銀行的漲幅也在20%以上。
值得注意的是，股價(jià)漲幅位居前十的銀行，其業(yè)績(jī)均提供了有力支撐。這些銀行前三季度歸母凈利潤(rùn)全部實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中9家更是實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收與凈利潤(rùn)的“雙增”。
僅11月內(nèi)，銀行板塊累計(jì)漲幅2.78%，居31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)首位。其中，中國銀行、工商銀行股價(jià)更是在11月創(chuàng)下歷史新高。上述獲得增持的銀行中部分于11月內(nèi)股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁。如滬農(nóng)商行上漲3.86%，跑贏銀行指數(shù)。
機(jī)構(gòu)看好配置窗口，銀行股步入“順風(fēng)期”
展望后市，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為銀行板塊已迎來配置機(jī)遇。光大證券在四季度銀行業(yè)投資展望中表示，銀行板塊再配置時(shí)間窗口正在打開，正步入“順風(fēng)”階段。
該機(jī)構(gòu)分析稱，經(jīng)過前期市場(chǎng)調(diào)整，銀行板塊當(dāng)前已具備較好的配置性價(jià)比，對(duì)下一階段股價(jià)表現(xiàn)持樂觀態(tài)度，主要基于三方面邏輯支撐：
一是基本面展現(xiàn)韌性。銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體穩(wěn)健，預(yù)計(jì)上市銀行前三季度營(yíng)收增速將環(huán)比保持平穩(wěn)，盈利增速有望實(shí)現(xiàn)小幅改善，為全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)奠定穩(wěn)定基礎(chǔ)。
二是估值優(yōu)勢(shì)再度凸顯。2025年三季度以來的階段性調(diào)整后，銀行板塊“高股息、低估值”特征進(jìn)一步強(qiáng)化。在A+H同步上市的銀行中，港股銀行的比價(jià)優(yōu)勢(shì)尤為明顯。
三是資金配置需求提升。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，銀行股的防御屬性對(duì)資金的吸引力增強(qiáng)。同時(shí)，保險(xiǎn)資金、資產(chǎn)管理公司及產(chǎn)業(yè)資本等中長(zhǎng)期資金，對(duì)銀行板塊仍存在持續(xù)的配置需求。
萬聯(lián)證券等也預(yù)計(jì)銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型掷m(xù)改善，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性進(jìn)一步增強(qiáng)，高股息投資價(jià)值更加凸顯。
開源證券研究提出2026年銀行業(yè)投資邏輯是買“高股息、防御性”，同時(shí)關(guān)注銀行增長(zhǎng)動(dòng)力與長(zhǎng)期價(jià)值?！爱?dāng)前市場(chǎng)對(duì)銀行股的認(rèn)知仍高度集中于‘高股息’和‘防御性’，但對(duì)于其內(nèi)在增長(zhǎng)動(dòng)力和長(zhǎng)期價(jià)值定價(jià)存在顯著分歧。”
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