支付寶等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)助推泡沫吹大
刻意選取業(yè)績(jī)周期，定投行業(yè)基金惹爭(zhēng)議
除了傳統(tǒng)渠道外，在上述爆款基金的誕生過(guò)程中，支付寶等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)也是功不可沒(méi)的。支付寶理財(cái)業(yè)務(wù)的崛起始自“余額寶”，主要靠較高收益吸引了不少無(wú)投資經(jīng)驗(yàn)的新客戶。2018年后，支付寶理財(cái)業(yè)務(wù)全力出擊公募產(chǎn)品的代銷業(yè)務(wù)，向公募基金開(kāi)放平臺(tái)，當(dāng)年螞蟻財(cái)富的整體理財(cái)用戶規(guī)模增長(zhǎng)110%，其策略延續(xù)了余額寶的成功營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)，重在吸引傳統(tǒng)代銷渠道之外的長(zhǎng)尾客戶，特別是無(wú)權(quán)益類產(chǎn)品投資經(jīng)驗(yàn)的年輕客戶。這種充滿互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)格的打法，在加速公募產(chǎn)品、明星基金經(jīng)理“出圈”的同時(shí)，也擴(kuò)大了基金下跌對(duì)客戶的殺傷力。
一位資深的理財(cái)從業(yè)者向記者指出，支付寶的引流方式本身就充滿不合理之處，比如支付寶一般選擇近三年為業(yè)績(jī)觀察周期，但2019年以來(lái)恰好是A股持續(xù)三年的慢牛行情，基金經(jīng)理同期業(yè)績(jī)也表現(xiàn)出色。但三年的觀察周期無(wú)法體現(xiàn)基金經(jīng)理穿越牛熊市的投研和風(fēng)控能力。
另一個(gè)爭(zhēng)議之處在于，定投功能是否合理。在支付寶平臺(tái)上，投資者可以定投某只主題基金，但對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，最適合定投的標(biāo)的是寬基型指數(shù)基金，定投某個(gè)主題基金無(wú)法完全回避板塊風(fēng)險(xiǎn)。小紅書(shū)、豆瓣小組等平臺(tái)上也有不少用戶表示，在下跌過(guò)程中堅(jiān)持定投，結(jié)果是虧損會(huì)不斷放大。
圖3 支付寶基金推薦機(jī)制下，選取近三年為觀察周期，但恰逢2019年以來(lái)的A股牛市行情，無(wú)法體現(xiàn)基金經(jīng)理的跨周期管理能力
歸根結(jié)底，“支付寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)渠道，對(duì)非貨基產(chǎn)品的理解并不深刻，這一問(wèn)題甚于銀行等傳統(tǒng)渠道。”
百億知名私募也翻車：有知名私募凈值不足0.6元
投資者虧到不敢看月報(bào)
公募表現(xiàn)萎靡，私募又如何呢?整體來(lái)看，過(guò)去三年風(fēng)光無(wú)限的百億私募大部分被悶殺。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，股票策略下仍持續(xù)公布凈值的百億級(jí)私募中，最近一年，同犇投資的產(chǎn)品表現(xiàn)最差，回撤幅度均超過(guò)1/3，漢和資本、融葵投資、源峰基金等發(fā)行的產(chǎn)品跌幅也在20%以上。
此前，知名百億私募正心谷也因虧損太多上了熱搜。在1月底的線上溝通會(huì)中，正心谷創(chuàng)始人、靈魂人物林利軍曾表示，公司對(duì)于目前的市場(chǎng)研判很有信心：“我們的產(chǎn)品以2+1為主，還有努力的時(shí)間。”但《紅周刊》記者從投資人處獲得的“價(jià)值中國(guó)信鴻1號(hào)私募基金”最新月報(bào)卻顯示，去年12月凈值跌幅達(dá)4%以上，去年全年跌幅超過(guò)30%。元旦后市場(chǎng)大幅下殺，價(jià)值中國(guó)信鴻1號(hào)今年1月又跌去11.54%。
投資人陸女士直言，已經(jīng)不忍心再看基金凈值了。“月報(bào)也已經(jīng)不值得信任，沒(méi)有任何意義。”更有甚者，她透露，投資人中流傳的最新凈值數(shù)據(jù)顯示，正心谷旗下某只基金去年成立以來(lái)的跌幅已達(dá)到45%。
圖4 “正心谷價(jià)值中國(guó)信鴻1號(hào)”至今虧損接近40%
換言之，如果想把凈值修復(fù)到成本線，需要在目前的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)近七成，難度不小。正心谷相關(guān)人士也向記者表示，“最近確實(shí)做得不好。”
(文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。)
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