證券之星消息，2026年1月12日城地香江（603887）發(fā)布公告稱中信證券、國(guó)信證券、西部利得基金、銀亨投資于2026年1月9日調(diào)研我司。
【資料圖】
具體內(nèi)容如下：
問：公司近日發(fā)布的公告顯示揚(yáng)州項(xiàng)目合同發(fā)生變更，可否說明下情況？
答：主要系商務(wù)條件變化致使超出公司可承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍，經(jīng)與甲方友好協(xié)商，公司決定不按照變化后的商務(wù)條件承接B04和B05兩棟?rùn)C(jī)房樓的投建維。當(dāng)前受到終端使用者需求計(jì)劃調(diào)整、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化、短期算卡需求量不足的影響，行業(yè)長(zhǎng)期投資的不確定性增加，綜合以上因素及公司自身經(jīng)營(yíng)情況考慮，本次不承接是公司主動(dòng)降低未來不確定風(fēng)險(xiǎn)的選擇。公司未來將重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡，逐步離開內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)的格局，走出增收不增利的泥潭，并將從管理增效、成本控制及海外業(yè)務(wù)探索等多方面提高公司的盈利能力。公司從不放棄任何一個(gè)項(xiàng)目，但也絕不盲目擴(kuò)張，去單純追求營(yíng)收的絕對(duì)數(shù)字，而是把重點(diǎn)放在公司收益的提升。
問：揚(yáng)州項(xiàng)目合同變更對(duì)公司有哪些影響？
答：由于公司不承接B04及B05機(jī)房樓的投建維服務(wù)，預(yù)計(jì)10年運(yùn)維期間可取得收入將減少合計(jì)約10.92億元。而公司于2026年需要投入該項(xiàng)目的自有資金及預(yù)計(jì)所需的銀行負(fù)債金額將相應(yīng)大幅度下降，不承接是公司出于降低未來不確定性風(fēng)險(xiǎn)的考量。
問：請(qǐng)介紹下公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的布局情況？
答：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為IDC/IDC全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，主要包括綜合解決方案和運(yùn)維服務(wù)。從公司歷史業(yè)績(jī)來看，過往業(yè)務(wù)主要為綜合解決方案中的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，后續(xù)公司將著重優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，以投資運(yùn)營(yíng)為主導(dǎo)，同時(shí)，關(guān)注項(xiàng)目收益及風(fēng)險(xiǎn)控制，加強(qiáng)自身業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力，如管理提效、產(chǎn)品服務(wù)升級(jí)及市場(chǎng)開拓力度，提升整體公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。
問：從當(dāng)前普遍情況來看，有不少數(shù)據(jù)中心交付不及預(yù)期，排除算卡短缺的影響，是否由于當(dāng)前需求已較之前大幅下降？國(guó)內(nèi)算力基礎(chǔ)設(shè)施需求的拐點(diǎn)何時(shí)會(huì)再次出現(xiàn)？
答：除去當(dāng)前因?yàn)樗憧ňo缺導(dǎo)致投建不及預(yù)期的情況，還要考慮電力供給、能耗成本及政策規(guī)劃調(diào)整帶來的共同影響，但這不削減市場(chǎng)客觀需求，大廠仍有較大布局安排，尤其是推理端需求。而對(duì)于拐點(diǎn)，我們判斷當(dāng)B端I采用率大幅上升、推理端算力需求明顯超越訓(xùn)練端需求，算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將迎來新的拐點(diǎn)。
問：公司25年業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)計(jì)是虧損還是盈利？
答：具體以公司披露的業(yè)績(jī)預(yù)告為準(zhǔn)。
問：定增預(yù)案已經(jīng)發(fā)布一年多了，目前有什么進(jìn)展嗎？有期限嗎？
答：相關(guān)事項(xiàng)還在正常推進(jìn)中，具體以公告為準(zhǔn)。由于該事項(xiàng)存在不確定性，還請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。
問：公司作為AIDC行業(yè)發(fā)展的深度參與者，如何判斷行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)？
答：伴隨算卡技術(shù)的持續(xù)迭代演進(jìn)，算力中心的整體架構(gòu)勢(shì)必圍繞算卡技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)同步升級(jí)。這就要求算力基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)企業(yè)密切追蹤算卡技術(shù)的發(fā)展方向，并從技術(shù)儲(chǔ)備、架構(gòu)設(shè)計(jì)優(yōu)化、能源管理、產(chǎn)品迭代升級(jí)、運(yùn)維服務(wù)能力提升等多個(gè)維度，做好全面的配套準(zhǔn)備工作。
問：當(dāng)前AIDC行業(yè)存在哪些可能的風(fēng)險(xiǎn)？
答：IDC行業(yè)具有快速變革、高頻迭代的特性，技術(shù)路徑存在較強(qiáng)的不確定性，算力架構(gòu)亦可能迎來整體性、大規(guī)模升級(jí)。若企業(yè)選定的技術(shù)方向與未來算卡主流發(fā)展趨勢(shì)相悖，不僅會(huì)造成前期投入的損失，還可能直接削弱乃至喪失自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，若融資政策支持力度減弱或出臺(tái)相關(guān)限制性舉措，公司還將面臨融資成本攀升、業(yè)務(wù)發(fā)展受限的風(fēng)險(xiǎn)。
城地香江主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司致力于提供IDC一站式服務(wù),其中主要包括:數(shù)據(jù)中心相關(guān)設(shè)備生產(chǎn)制造及銷售;數(shù)據(jù)中心前期籌劃、咨詢;數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)集成;數(shù)據(jù)中心銷售及運(yùn)維等服務(wù),并由相關(guān)子公司各司其職形成協(xié)同效應(yīng),為公司繼續(xù)打通數(shù)據(jù)中心全生命周期特色服務(wù)提供重要支撐。同時(shí),原主業(yè)地基與基礎(chǔ)設(shè)計(jì)咨詢與施工業(yè)務(wù),范圍主要涉及房地產(chǎn)、工業(yè)、市政、公共建筑等地下空間的基坑圍護(hù)、樁基工程及工程設(shè)計(jì)與咨詢,將結(jié)合現(xiàn)階段行業(yè)情況開展工作。
城地香江2025年三季報(bào)顯示，前三季度公司主營(yíng)收入17.14億元，同比上升106.96%；歸母凈利潤(rùn)285.3萬元，同比上升102.97%；扣非凈利潤(rùn)363.65萬元，同比上升102.9%；其中2025年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入4.29億元，同比上升49.6%；單季度歸母凈利潤(rùn)-3450.51萬元，同比上升45.31%；單季度扣非凈利潤(rùn)-3599.01萬元，同比上升45.34%；負(fù)債率72.98%，投資收益-6.0萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用8426.47萬元，毛利率20.45%。
融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出7834.95萬，融資余額減少；融券凈流入55.38萬，融券余額增加。
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