10月29日，杭州熱電集團股份有限公司(以下簡稱“熱電集團”)首發(fā)上會。熱電集團擬于上交所主板上市，計劃公開發(fā)行股票不低于4000萬股，擬募集資金2.04億元，分別用于“麗水市杭麗熱電項目集中供氣技術(shù)改造工程”、“杭州熱電集團信息中心”、“麗水市杭麗熱電項目集中供熱三期項目”、“補充流動資金、償還銀行貸款”。
熱電集團2018年增收不增利。2016年至2019年，熱電集團實現(xiàn)營業(yè)收入分別為9.82億元、16.45億元、19.45億元、20.02億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.34億元、1.59億元、1.52億元、2.04億元。
報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.87億元、2.64億元、2.60億元、2.86億元。其中，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為11.10億元、18.67億元、22.83億元、22.87億元。
熱電集團負債水平高，短期償債壓力大。2016年至2019年，熱電集團總資產(chǎn)分別為29.76億元、34.74億元、35.97億元、34.95億元，總負債分別為19.44億元、22.78億元、21.05億元、18.20億元，資產(chǎn)負債率(合并)分別為65.31%、65.59%、58.52%、52.09%。
報告期內(nèi)，公司短期借款金額分別為5.04億元、7.71億元、7.72億元、7.70億元，而同期貨幣資金金額分別為2.10億元、3.36億元、4.23億元、3.57億元。
2016年至2019年，熱電集團應收賬款余額分別為1.51億元、1.81億元、2.02億元、1.64億元，占營業(yè)收入比例分別為15.42%、11.02%、10.39%、8.20%。公司應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為7.75、9.52、9.74、10.41，低于同行業(yè)可比上市公司應收賬款周轉(zhuǎn)率均值10.54、10.79、10.51、19.09。
報告期內(nèi)，熱電集團存貨金額分別為5091.58萬元、8863.84萬元、7114.30萬元和7226.29萬元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為6.44%、9.18%、6.84%和7.83%。公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為18.49、19.19、20.92、23.52，高于可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率均值13.38、14.64、16.16、18.43。
2016年至2019年，熱電集團綜合毛利率下滑，分別為26.78%、18.36%、14.08%、15.70%。同行業(yè)可比公司毛利率平均值分別為23.49%、15.77%、15.78%、15.30%。
熱電集團報告期內(nèi)連續(xù)分紅，累計派發(fā)現(xiàn)金股利1.97億元。2017年公司分配現(xiàn)金股利4044.56萬元，2018年公司分配現(xiàn)金股利4798.00萬元，2019年公司派發(fā)現(xiàn)金股利4588.00萬元，2020年公司派發(fā)現(xiàn)金股利6238.80萬元。
熱電集團供應商集中度高，呈持續(xù)提高趨勢。2016年至2019年，熱電集團前五大供應商采購占比分別為57.20%、78.29%、83.62%和84.20%。
報告期內(nèi)，熱電集團下屬子公司四年內(nèi)五次違法違規(guī)遭處罰，主要包括價格行政處罰、綜合執(zhí)法行政處罰、稅務行政處罰等。杭麗熱電2015年三季度、四季度二氧化硫超限值排放時段仍執(zhí)行脫硫電價款的行為被罰款合計1.56萬元。臨江環(huán)保2015年1月至12月二氧化硫、氮氧化物和煙塵排放濃度小時均值超過限值要求的情況下仍執(zhí)行環(huán)保電價政策的行為被罰款合計1.43萬元。臨江環(huán)保二氧化硫、氮氧化物和煙塵排放濃度超限的多收環(huán)保電價款2.71萬元，臨江環(huán)保已于2018年2月2日繳納了沒收款項。熱電工程2017年8月8日10時20分擅自通過消防專用供水設(shè)施用水的行被罰款700元。協(xié)聯(lián)熱電未按規(guī)定期限辦理納稅申報和報送納稅資料(2017年4月、6月、7月)的行為被罰款合計300元。
熱電集團控股子公司上海金聯(lián)于2018年完成了燃煤鍋爐改造為天然氣鍋爐，2019年上半年對停用的燃煤輸送、除灰、除渣、脫硫、燃油等系統(tǒng)進行拆除。江蘇民吉生金屬材料有限公司(以下簡稱“民吉公司”)為該拆除工程的實施單位，2019年2月22日，民吉公司一名施工人員在拆除過程中發(fā)生跌落，因傷勢過重搶救無效身亡。調(diào)查后認定該事故為生產(chǎn)安全責任事故，死者和民吉公司對事故發(fā)生負有責任。
熱電集團關(guān)聯(lián)交易頻發(fā)。據(jù)時代周報報道，招股書披露，2016至2018年，公司的前五大客戶銷售占比分別為48.7%、40.72%、38.84%。其中，對上虞杭協(xié)銷售收入占當期營業(yè)收入比例分別為27.02%、21.75%、22.55%。上虞杭協(xié)不僅是熱電集團的第一大客戶，還是該公司的參股子公司。
上虞杭協(xié)設(shè)立至今，持續(xù)向熱電集團借用技術(shù)人員以支持公司業(yè)務發(fā)展。2016至2018年，熱電集團向上虞杭協(xié)調(diào)用的員工人數(shù)分別為45人、44人、42人，代為支付五險一金453.15萬元、445.87萬元、450.57萬元。在上虞杭協(xié)因業(yè)務發(fā)展遇到資金周轉(zhuǎn)困難時，熱電集團曾替上虞杭協(xié)拆出資金3000萬元，并為其先后作出4次擔保，擔保金額合計2.1億元。
中國經(jīng)濟網(wǎng)向熱電集團董事會辦公室發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復。
熱電聯(lián)產(chǎn)企業(yè)擬上交所主板上市
熱電集團是一家主營工業(yè)園區(qū)熱電聯(lián)產(chǎn)、集中供熱的節(jié)能環(huán)保型企業(yè)。
公司提供的主要產(chǎn)品是蒸汽與電力。公司生產(chǎn)的蒸汽向工業(yè)園區(qū)內(nèi)的工業(yè)用戶供應;電力直接出售給國家電網(wǎng)公司。
截至招股說明書簽署之日，城投集團持有公司2.47億股股份，占公司總股本的68.50%，為公司控股股東。
杭州市人民政府持有城投集團98.91%股權(quán)，為公司的實際控制人。
熱電集團擬于上交所主板上市，計劃公開發(fā)行股票不低于4000萬股，擬募集資金2.04億元，其中6689.13萬元用于“麗水市杭麗熱電項目集中供氣技術(shù)改造工程”、3010.00萬元用于“杭州熱電集團信息中心”、6706.96萬元用于“麗水市杭麗熱電項目集中供熱三期項目”、4000.00萬元用于“補充流動資金、償還銀行貸款”。
2018年增收不增利
2016年至2019年，熱電集團實現(xiàn)營業(yè)收入分別為9.82億元、16.45億元、19.45億元、20.02億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.34億元、1.59億元、1.52億元、2.04億元。
公司2018年歸屬于母公司所有者的凈利潤一度下滑。
報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.87億元、2.64億元、2.60億元、2.86億元。
其中，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為11.10億元、18.67億元、22.83億元、22.87億元。
公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均高于凈利潤，據(jù)招股書，主要系公司固定資產(chǎn)的規(guī)模較大，相應固定資產(chǎn)折舊金額較高，剔除此部分影響后報告期內(nèi)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與同期凈利潤差異不大。
負債水平高短期償債壓力大
2016年至2019年，熱電集團總資產(chǎn)分別為29.76億元、34.74億元、35.97億元、34.95億元，總負債分別為19.44億元、22.78億元、21.05億元、18.20億元。
報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負債率(合并)分別為65.31%、65.59%、58.52%、52.09%。
在流動負債中，短期借款金額分別為5.04億元、7.71億元、7.72億元、7.70億元，一年內(nèi)到期的非流動負債分別為2.26億元、6975.00萬元、1.20億元、9739.69萬元。
公司同期貨幣資金金額分別為2.10億元、3.36億元、4.23億元、3.57億元。
應收賬款周轉(zhuǎn)率低于可比公司平均水平
2016年至2019年，熱電集團應收賬款余額分別為1.51億元、1.81億元、2.02億元、1.64億元，占營業(yè)收入比例分別為15.42%、11.02%、10.39%、8.20%。
據(jù)招股書，2019年末應收賬款賬面價值較2018年末減少3793.17萬元，降幅為18.77%，主要原因是收回上年管網(wǎng)安裝工程款所致。2018年較2017年應收賬款上升，主要系熱電業(yè)務收入增長所致。
報告期內(nèi)，公司應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為7.75、9.52、9.74、10.41，公司應收賬款周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢但仍低于同行業(yè)可比上市公司平均水平，行業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為10.54、10.79、10.51、19.09。
中國經(jīng)濟網(wǎng)記者注意到，熱電集團為上虞杭協(xié)第一大股東，持股40%。報告期內(nèi)，公司第一大客戶均為上虞杭協(xié)，而應收賬款前5名客戶始終存在上虞杭協(xié)身影。
公司與關(guān)聯(lián)方應收款項顯示，報告期內(nèi)，公司對上虞杭協(xié)應收賬款金額分別為4319.87萬元、5017.15萬元、1591.51萬元、622.21萬元。
2019年存貨7226萬元
2016年至2019年，熱電集團存貨金額分別為5091.58萬元、8863.84萬元、7114.30萬元和7226.29萬元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為6.44%、9.18%、6.84%和7.83%。
其中，原材料金額分別為3879.28萬元、7712.48萬元、7074.29萬元、7117.38萬元，占存貨的比例分別為76.19%、87.01%、99.44%、98.49%。
報告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為18.49、19.19、20.92、23.52，呈上升趨勢，高于可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率均值13.38、14.64、16.16、18.43。
