寧夏沃福百瑞枸杞產業(yè)股份有限公司(以下簡稱“沃福百瑞”)將于9月10日首發(fā)上會，公司此次擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行股數不超過2778.00萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，保薦機構為中天國富證券有限公司。沃福百瑞此次擬募集資金3.88億元，其中，3.38億元用于枸杞深加工綜合建設項目，5000.00萬元用于補充流動資金。
2017年至2019年，沃福百瑞營業(yè)收入分別為1.22億元、1.86億元、2.66億元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為1.13億元、1.57億元、2.25億元。
2017年至2019年，沃福百瑞歸母凈利潤分別為1875.69萬元、6581.11萬元、8841.16萬元;經營活動產生的現金流量凈額分別為368.03萬元、2661.34萬元、3662.00萬元。
中國經濟網記者計算，2017年至2019年，沃福百瑞營業(yè)收入增速為118.98%，歸母凈利潤增速為371.36%。
2017年至2019年，沃福百瑞資產總計分別為1.99億元、2.85億元、3.70億元;負債總額分別為2824.13萬元、5291.89萬元、5843.34萬元。
2017年至2019年，沃福百瑞應收賬款余額分別為2258.91萬元、5697.30萬元、9818.38萬元;占營業(yè)收入比例分別為18.57%、30.62%、36.85%。
中國經濟網記者計算，沃福百瑞2017年至2019年應收賬款余額增速為334.65%。
2017年至2019年，沃福百瑞應收賬款賬面價值分別為2115.67萬元、5134.81萬元、9300.39萬元，占流動資產比例分別為18.30%、26.31%、34.66%。
2017年至2019年，沃福百瑞應收賬款周轉率分別為6.65次、4.68次、3.43次;行業(yè)均值分別為134.41次、103.53次、67.08次。
2017年至2019年，沃福百瑞存貨賬面價值分別為7279.64萬元、8918.58萬元、1.06億元;占流動資產比例分別為62.95%、45.70%、39.49%;占資產總額比例分別為36.60%、31.34%、28.67%。
2017年至2019年，沃福百瑞存貨周轉率分別為1.12次、1.13次、1.36次;行業(yè)均值分別為3.03次、3.05次、3.09次。
2017年至2019年，沃福百瑞綜合毛利率分別為34.05%、50.60%、50.01%;其中，主營業(yè)務毛利率分別為34.09%、50.06%、50.72%;可比上市公司主營業(yè)務毛利率均值分別為32.66%、34.82%、33.44%。
2017年至2019年，沃福百瑞枸杞干果毛利率分別為10.70%、27.18%、30.93%;枸杞濃縮汁分別為61.34%、73.93%、72.57%。
2017年至2019年，沃福百瑞對前五名客戶銷售金額分別為9082.40萬元、1.50億元、2.25億元;占公司主營業(yè)務收入的比例分別為75.21%、82.38%、85.11%。
2017年至2019年，沃福百瑞來自第一大客戶美國 Young Living 的銷售收入分別為5210.47萬元、8917.15萬元、1.14億元，占當年主營業(yè)務收入的比例分別為43.15%、49.01%、43.24%;來自第二大客戶美國ABB&德國ABI的銷售收入分別為2196.90萬元、4764.54萬元、9566.95萬元，占當年主營業(yè)務收入的比例分別為18.19%、26.19%、36.25%。
2017年至2019年，沃福百瑞國內銷售收入分別為3189.48萬元、2555.72萬元、3210.73萬元;占公司主營業(yè)務收入比例分別為26.41%、14.05%、12.17%。
2017年至2019年，沃福百瑞國外銷售分別為8886.46萬元、1.56億元、2.32億元;占公司主營業(yè)務收入比例分別為73.59%、85.95%、87.83%。
2017年至2019年，沃福百瑞個人供應商數量分別為133人、95人、48人;采購金額分別為3373.08萬元、3326.13萬元、3602.07萬元;占同期枸杞干果采購總額的比例分別為60.02%、43.62%、35.92%。
2017年至2019年，沃福百瑞非個人供應商數量分別為8家、11家、12家;采購金額分別為2246.43萬元、4299.78萬元、6426.27萬元;占同期枸杞干果采購總額的比例分別為39.98%、56.38%、64.08%。
2017年至2019年，沃福百瑞向個人供應商采購均價分別為29.69元/公斤、29.42元/公斤、37.36元/公斤;向非個人供應商采購均價分別為40.66元/公斤、34.99元/公斤、40.48元/公斤。
招股書顯示，沃福百瑞存在個人供應商在非個人供應商中擔任股東/任職情況。其中，個人供應商張偉之子張文輝持有中寧縣盛杞百源商貿有限公司100.00%股權，張治超為中寧縣瑞祥紅商貿有限公司股東，王大衛(wèi)為德令哈合恒杞枸杞種植專業(yè)合作社成員、德令哈宏新枸杞種植專業(yè)合作社成員，馬瑞君、馬新父子分別為德令哈宏新枸杞種植專業(yè)合作社法定代表人、成員。
沃福百瑞還存在內銷經銷商兼任委托加工供應商情況。招股書顯示，沃福百瑞內銷經銷商中，中寧縣瑞祥紅商貿有限公司同時為公司委托加工供應商，沃福百瑞2019對其銷售收入為138.15萬元;2017年至2019年，委托加工費分別為26.23萬元、54.12萬元、32.03萬元。
沃福百瑞低價向關聯方銷售。2018年、2019年，沃福百瑞第三大經銷商為膳源百健，對其銷售收入分別為471.42萬元、569.38萬元。膳源百健成立于2017年7月，與沃福百瑞存關聯關系，關聯自然人吳佩實際持有膳源百健20.00%股權，吳佩為已轉讓子公司沃福貿易股權的股東。
2018年、2019年，沃福百瑞向膳源百健銷售枸杞果汁飲料均價分別為77.59元/公斤、78.329元/公斤;向非關聯方銷售枸杞果汁飲料均價分別為131.57元/公斤、128.96元/公斤。
據證券市場紅周刊報道，沃福百瑞個人供應商規(guī)模疑點多。報道稱，沃福百瑞枸杞干果采購主要有個人供應商和非個人供應商，個人供應商占枸杞干果的采購比例近四成。招股說明書中，公司披露了個人供應商的名單，以及這些個人供應商在非個人供應商中的任職情況。
除了馬瑞君/馬新所在的德令哈宏新枸杞種植專業(yè)合作社有員工30人之外，其他幾家公司的人員規(guī)模都在5人以下(來自于Wind數據)，這些公司具體運營情況如何，是需要沃福百瑞做進一步披露的。個人供應商相對非個人供應商，在可控性上相對差一些，尤其是交易往來過程中，公司和個體戶往來的錢款都是轉給個人，這種方式在信息披露中較難查證。
此外，招股書顯示，沃福百瑞存在委托采購情況，公司委托的潘太軍、潘太山、張偉、張治超等4人，其中兩人與公司實控人、董事長潘泰安有親戚關系。其中，潘太軍為公司董事長潘泰安之堂弟、總經理潘國祥之弟弟，潘太山為董事長潘泰安、總經理潘國祥之堂弟。
據時代周報，沃福百瑞營收依賴海外市場。從客戶結構看，該公司客戶集中度較高，其中，來自前兩大客戶美國Young Living、美國ABB銷售收入占當期營業(yè)收入的比例分別為43.15%、49.01%、43.24%和18.19%、26.19%、36.25%，合計比重分別為61.3%、75.2%、79.5%，該公司前五大客戶集中度高實質上是前兩大客戶集中度偏高。
據投資時報，沃福百瑞對出口依賴較重。報道稱，受疫情及貿易環(huán)境變化等因素影響，過于依賴出口的銷售模式或將增加其經營的不確定性。當前新冠肺炎疫情全球蔓延將影響一部分客戶無法正常經營，沃福百瑞或將面臨訂單取消、國際物流受阻等情形，進而對公司出口銷售造成不利影響。
據投資者網，沃福百瑞一個美國客戶撐起半邊天。報道稱，沃福百瑞第一大客戶美國Young Living的銷售收入分別為0.52億元、0.89億元和1.14億元，占同期主營業(yè)務收入的比例分別為43.15%、49.01%和43.24%，該客戶主要采購的枸杞濃縮汁。從數據可看出，幾乎一家美國公司就撐起了沃福百瑞的主營收入“半邊天”。
盡管公司在招股說明書當中強調，與大客戶之間的合作時年已久，合作關系也較為穩(wěn)定。但如此高度依賴海外客戶，是否會影響公司日后的經營?尤其是在近期中美關系緊張且又遭遇新冠疫情期間。
據藍鯨傳媒，沃福百瑞業(yè)績存下降風險。沃福百瑞營收過度依賴于海外市場，此次受全球疫情的影響，海外企業(yè)或也過的比較艱難，因此可能會對公司業(yè)績產生一定影響。此外，著名經濟學家宋清輝也在接受藍鯨記者采訪時表示，應收賬款余額/營業(yè)收入逐年增長，這個數據可能會對公司未來業(yè)績產生潛在風險影響。此外，出口銷售的模式導致公司應收賬款會高于可比上市公司平均水平，說明公司海外業(yè)務并不健康，可能存在隱患。
據證券市場紅周刊，沃福百瑞營收數據異常，不排除有營收虛增的可能。報道稱，沃福百瑞2019年的營業(yè)收入為2.66億元，其中境內收入大約為3210.7萬元，若考慮到國內增值稅率16%的影響，則沃福百瑞2019年含稅總營收大約為2.72億元。同期，合并現金流量表數據顯示，公司“銷售商品、提供勞務收到的現金”為2.25億元，此外，2019年公司預收款減少了52.13萬元，對沖同期與現金收入相關的預收款項影響，則與2019年營收相關的現金流入達到了2.26億元。
將2019年的含稅營收與現金收入數據勾稽，則含稅收入比現金收入多了4590萬元。理論上， 2019年的應收款項應該相應新增4590萬元。然而，在2019年的資產負債表中，沃福百瑞的應收賬款(包含壞賬準備)、應收票據合計為9818.4萬元，相比上一年年末相同項數據新增了4121萬元，比理論上應該新增的4590萬元少了大約469萬元。
此外，公司也未披露任何應收票據背書金額。因此，這多出的469萬元是令人質疑的，不排除有營收虛增的可能。
據中國經營報，沃福百瑞原材料采購存現金交易。報道稱，沃福百瑞存在向個人供應商采購枸杞干果的情況，雖然采購占比在逐年降低，但現金交易歷來是證監(jiān)會IPO審核的重點。北京北方亞事資產評估事務所合伙人鄭傳國對記者分析指出，上市公司與個人開展現金交易存在最大的問題在于錢款往來缺少票據，這種交易方式在信息披露中很難逐一查實。
此外，沃福百瑞在枸杞鮮果采購均價方面，委托采購均價低于直接采購均價。在宋清輝看來，沃福百瑞委托與公司實際控制人有關系的人員進行原料采購的做法，會讓外界懷疑存在利益輸送。
據北京商報，沃福百瑞原材料采購疑點重重。報道稱，在投融資專家許小恒看來，公司與個體戶展開交易的最大問題就在于錢款往來和個體戶納稅情況上。“公司和個體戶往來的錢款都是轉給個人，因此轉款的方式以現金和轉賬為主，這種方式在信息披露中很難查證。”許小恒如是說。
據證券市場紅周刊，沃福百瑞大客戶涉嫌傳銷。報道稱，沃福百瑞海外大客戶Young Living是全球知名的精油供應商，其在2019年被媒體報出了涉嫌傳銷。據融易咨詢網2019年5月15日發(fā)布的一條新聞稱，“此前Young Living在一起集體訴訟案件中被認定為被告人，該訴訟稱，Young Living表面是出售醫(yī)療目的的精油，實際上是金字塔騙局，涉嫌拉人頭。
沃福百瑞對于自己的第一大客戶是否涉嫌傳銷是需要做更多解釋的，若大客戶真的存在這一隱患，一旦上市后不排除會有突發(fā)“黑天鵝事件”風險。
招股書顯示，沃福百瑞2018年、2019年公進行兩次股利分配，合計派發(fā)現金股利1872.75萬元。
招股書顯示，沃福百瑞子公司曾因未按期進行城市維護建設稅等申報遭罰款2000元。
中國經濟網記者就相關問題采訪沃福百瑞，公司回復表示目前不便接受相關調研。
主營枸杞和枸杞深加工產品
沃福百瑞主要從事枸杞和枸杞深加工產品的研發(fā)、生產和銷售，產品涵蓋枸杞干果、枸杞原汁、枸杞濃縮汁、枸杞果汁飲料、枸杞籽油、枸杞粉、枸杞多糖等枸杞和枸杞深加工產品品類。
沃福百瑞控股股東為潘泰安，實際控制人為潘泰安、龐其艷和潘嘉鈺;三人直接和間接控制公司股份比例合計為77.53%，其中，三人直接持有公司股份比例為73.53%，潘泰安通過寧夏啟威間接控制公司股份比例為4.00%。潘泰安、龐其艷系夫妻關系，潘嘉鈺為潘泰安、龐其艷夫婦之女，三人均為中國國籍，無境外永久居留權。
沃福百瑞此次擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行股數不超過2778.00萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，保薦機構為中天國富證券有限公司。沃福百瑞此次擬募集資金3.88億元，扣除發(fā)行費用后的凈額將用于以下項目：
1.枸杞深加工綜合建設項目，投資總額3.53億元，募集資金投入金額3.38億元;2.補充流動資金，投資總額5000.00萬元，募集資金投入金額5000.00萬元。
2019年營業(yè)收入2.66億元 歸母凈利潤8841.16萬元
2017年至2019年，沃福百瑞營業(yè)收入分別為1.22億元、1.86億元、2.66億元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為1.13億元、1.57億元、2.25億元。
2017年至2019年，沃福百瑞歸母凈利潤分別為1875.69萬元、6581.11萬元、8841.16萬元;經營活動產生的現金流量凈額分別為368.03萬元、2661.34萬元、3662.00萬元。
中國經濟網記者計算，2017年至2019年，沃福百瑞營業(yè)收入增速為118.98%，歸母凈利潤增速為371.36%。
2019年總資產3.70億元 總負債5843.34萬元
2017年至2019年，沃福百瑞資產總計分別為1.99億元、2.85億元、3.70億元;其中，流動資產分別為1.16億元、1.95億元、2.68億元;非流動資產分別為8325.24萬元、8937.40萬元、1.01億元。
2017年至2019年，沃福百瑞負債總額分別為2824.13萬元、5291.89萬元、5843.34萬元;其中，流動負債分別為1314.43萬元、3513.49萬元、3385.34萬元;非流動負債分別為1509.70萬元、1778.40萬元、2458.00萬元。
2019年應收賬款余額9818.38萬元
2017年至2019年，沃福百瑞應收賬款余額分別為2258.91萬元、5697.30萬元、9818.38萬元;占營業(yè)收入比例分別為18.57%、30.62%、36.85%。
2017年至2019年，沃福百瑞應收賬款賬面價值分別為2115.67萬元、5134.81萬元、9300.39萬元，占流動資產比例分別為18.30%、26.31%、34.66%。
2017年至2019年，沃福百瑞應收賬款周轉率分別為6.65次、4.68次、3.43次;行業(yè)均值分別為134.41次、103.53次、67.08次。
沃福百瑞表示，與可比上市公司應收賬款周轉率相比，公司應收賬款周轉率低于養(yǎng)元飲品和好想你，主要原因為：養(yǎng)元飲品主要采取“先款后貨”方式進行銷售;好想你主要通過電商渠道、專賣渠道和商超渠道銷售，銷售回款較快;養(yǎng)元飲品和好想你應收賬款余額均較小，應收賬款周轉較快。 上一頁 1 2 3 下一頁
