來(lái)源：華泰期貨
(資料圖片僅供參考)
作者： 鄺志鵬
鋼材：宏觀情緒樂觀，鋼價(jià)震蕩運(yùn)行
市場(chǎng)分析
昨日螺紋鋼期貨主力合約收于3106元/噸，熱卷主力合約收于3309元/噸?，F(xiàn)貨方面，昨日鋼材現(xiàn)貨成交整體一般，環(huán)比前日有所走弱，全國(guó)建材成交10.13萬(wàn)噸。
供需與邏輯：在經(jīng)過幾周的連續(xù)去庫(kù)下，成材庫(kù)存壓力得到顯著緩解，降庫(kù)整體符合季節(jié)性特征。其中建材供需基本面環(huán)比改善，供需雙弱下庫(kù)存壓力得到較好緩解，卷螺價(jià)差大幅收窄，考慮到即將步入建材需求淡季，關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)情緒及庫(kù)存變化情況。板材供需雙強(qiáng)，高供應(yīng)帶來(lái)的高庫(kù)存仍對(duì)板材價(jià)格形成壓制，考慮到后期建材需求轉(zhuǎn)弱可能會(huì)形成拖累，板材或需要通過適度減產(chǎn)來(lái)化解高庫(kù)存壓力。關(guān)注鋼材減產(chǎn)和利潤(rùn)變化，
策略
單邊：震蕩
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
宏觀政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤(rùn)、成本支撐等。
鐵礦：供需擾動(dòng)延續(xù)，礦價(jià)維持震蕩
市場(chǎng)分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨價(jià)格小幅上漲。現(xiàn)貨方面，唐山港口進(jìn)口鐵礦主流品種價(jià)格小幅上漲，貿(mào)易商報(bào)盤積極性一般，報(bào)價(jià)多隨行就市，鋼廠采購(gòu)以剛需為主。全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交97.5萬(wàn)噸，環(huán)比下跌13.02%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨：遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交165.0萬(wàn)噸（13筆），環(huán)比上漲73.68%（其中礦山成交量為165萬(wàn)噸）。
供需與邏輯：本周鐵礦發(fā)運(yùn)小幅回落，港口庫(kù)存持續(xù)攀升，鐵礦石供需矛盾加劇。受連續(xù)虧損影響，下游鋼廠已經(jīng)觸發(fā)減產(chǎn)，未來(lái)仍有進(jìn)一步加大減產(chǎn)的可能。當(dāng)前非市場(chǎng)化因素導(dǎo)致部分鐵礦品種庫(kù)存被鎖死，后期如外在因素解除，鐵礦石矛盾爆發(fā)，礦價(jià)將面臨巨大壓力，關(guān)注鐵礦后續(xù)談判進(jìn)展。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
宏觀政策、鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤(rùn)、海外發(fā)運(yùn)情況
雙焦：供需矛盾累積，雙焦震蕩運(yùn)行
市場(chǎng)分析
期現(xiàn)貨方面：昨日雙焦期貨主力合約期貨震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨方面，焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，產(chǎn)量穩(wěn)中有增。鋼廠對(duì)焦炭提降意愿較強(qiáng)。焦煤方面，近日產(chǎn)地部分煤礦受超產(chǎn)及井下等因素影響有停減產(chǎn)情況，其余煤礦生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定。進(jìn)口蒙煤方面，受降雪影響昨日下午口岸暫停外調(diào)，成交氛圍冷清。
供需與邏輯：焦煤方面，供應(yīng)小幅回升，供需矛盾逐步積累，短期煤價(jià)承壓延續(xù)偏弱走勢(shì)。焦炭方面，成本支撐走弱，結(jié)構(gòu)趨于寬松，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，短期焦炭?jī)r(jià)格跟隨焦煤波動(dòng)，關(guān)注焦化利潤(rùn)和成本變化。
策略
焦煤方面：震蕩偏弱
焦炭方面：震蕩
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
宏觀政策、鋼廠利潤(rùn)、焦化利潤(rùn)、煤炭供給、基差風(fēng)險(xiǎn)等。
動(dòng)力煤：剛需采購(gòu)持穩(wěn)，煤價(jià)偏強(qiáng)震蕩
市場(chǎng)分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)震蕩運(yùn)行。近期站臺(tái)大戶和電廠發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，冶金化工等采購(gòu)積極，部分煤礦出貨順暢，庫(kù)存低；但市場(chǎng)貿(mào)易商需求疲軟，少數(shù)煤礦銷售不太順暢。臨近月底少數(shù)煤礦生產(chǎn)任務(wù)即將完成，整體供應(yīng)逐步收緊，對(duì)煤價(jià)形成支撐，目前煤礦庫(kù)存不高，產(chǎn)區(qū)煤價(jià)偏強(qiáng)震蕩。港口方面，港口市場(chǎng)情緒走弱，下游采購(gòu)需求冷淡。近期北方港口庫(kù)存快速累積，貿(mào)易商出貨壓力驟增，下游采購(gòu)節(jié)奏保持謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨采購(gòu)意愿不強(qiáng)，買賣雙方博弈加劇。進(jìn)口方面，進(jìn)口煤投標(biāo)價(jià)格下降，市場(chǎng)對(duì)于1月份的市場(chǎng)預(yù)期不是很好，大戶也在加緊輪庫(kù)；中高卡煤需求略好，價(jià)格下跌壓力不大。
策略
近期觀望情緒有所增多，煤價(jià)震蕩運(yùn)行。
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