近日，華菁證券研究所一份個(gè)股研報(bào)，給予了中芯國(guó)際“賣(mài)出”評(píng)級(jí)。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這或許是科創(chuàng)板個(gè)股首次公開(kāi)被券商給予賣(mài)出評(píng)級(jí)。
從個(gè)股走勢(shì)上看，中芯國(guó)際近期股價(jià)表現(xiàn)非常低迷。自上市首日觸及95元/股的高點(diǎn)后，中芯國(guó)際股價(jià)幾乎一路下挫，9月11日觸及低點(diǎn)52.66元/股，回撤幅度已經(jīng)高達(dá)45%。
中芯國(guó)際遭券商“賣(mài)出”評(píng)級(jí)
華菁證券這份發(fā)布于9月15日的研報(bào)題為《僅自助，尚不足;下調(diào)至“賣(mài)出”評(píng)級(jí)》。文中給予賣(mài)出評(píng)級(jí)的主要原因可以歸納為以下幾點(diǎn)：
首先，中芯國(guó)際不僅采購(gòu)最新一代機(jī)器的先進(jìn)工藝制程受限，支持現(xiàn)有工具的常規(guī)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)也受影響。
其次，中芯國(guó)際的 14 納米產(chǎn)量爬坡結(jié)果令人滿(mǎn)意，但14 納米生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能利用率的大幅下降將引發(fā)擔(dān)憂(yōu)。
最后，今年四季度整體銷(xiāo)量環(huán)比下跌的幅度或?qū)⑸锌山邮堋５叟f高峰可能會(huì)對(duì)今年下半年的利潤(rùn)率造成致命打擊。
由于上述原因，華菁證券下調(diào)中芯國(guó)際A股至“賣(mài)出”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為人民幣 47.50 元/股(對(duì)應(yīng) 13 倍 2021 年預(yù)期市銷(xiāo)率，反映長(zhǎng)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)前景)。截至9月16日收盤(pán)，中芯國(guó)際報(bào)56.7元/股。
多家券商仍維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
值得關(guān)注的是，雖然華菁證券此時(shí)給予了賣(mài)出評(píng)級(jí)，但仍有多家券商看好中芯國(guó)際的后市表現(xiàn)。
如萬(wàn)聯(lián)證券9月2日研報(bào)認(rèn)為，中芯國(guó)際半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期。隨著物聯(lián)網(wǎng)、5G 和人工智能行業(yè)的崛起，電子行業(yè)對(duì)先進(jìn)制程高端芯片的需求激增。憑借著巨大的市場(chǎng)需求、豐富的人口紅利、穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及有利的國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境等優(yōu)勢(shì)條件，使得中國(guó)集成電路行業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。公司作為晶圓龍頭代工企業(yè)，具有獨(dú)特的技術(shù)先行優(yōu)勢(shì)，巨大的市場(chǎng)潛力或?qū)⑽炯涌焱菩懈叨诵酒瑖?guó)有化進(jìn)程。
開(kāi)源證券于8月27日發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，中芯國(guó)際是國(guó)內(nèi)唯一具備14納米及以下芯片制備技術(shù)龍頭，持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)和資金投入，技術(shù)領(lǐng)先。目前14納米已經(jīng)量產(chǎn)，N+1 代芯片進(jìn)入客戶(hù)導(dǎo)入階段，可望于 2021年進(jìn)入量產(chǎn);此外，半導(dǎo)體行業(yè)景氣回暖，國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)明顯，國(guó)內(nèi)政策大力支持集成電路發(fā)展，公司未來(lái)成長(zhǎng)可期。
