華安寶利配置證券投資基金(簡稱：華安寶利配置混合，代碼040004)07月17日凈值上漲2.42%，引起投資者關(guān)注。當前基金單位凈值為1.2290元，累計凈值為4.8560元。
華安寶利配置混合基金成立以來收益1,547.65%，今年以來收益37.70%，近一月收益13.60%，近一年收益51.38%，近三年收益91.29%。
華安寶利配置混合基金成立以來分紅13次，累計分紅金額45.03億元。目前該基金開放申購。
基金經(jīng)理為陳媛，自2018年11月12日管理該基金，任職期內(nèi)收益104.33%。
最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有安井食品(持倉比例8.86%)、牧原股份(持倉比例7.53%)、新希望(持倉比例7.15%)、招商積余(持倉比例6.30%)、貴州茅臺(持倉比例3.48%)、雙匯發(fā)展(持倉比例3.16%)、立訊精密(持倉比例3.16%)、魚躍醫(yī)療(持倉比例2.58%)、南極電商(持倉比例2.43%)、中國國旅(持倉比例2.38%)。
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
2020年開年以來，受新冠疫情的沖擊，A股先漲后跌大幅波動。期間上證綜指跌9.83%，中小板綜和創(chuàng)業(yè)板綜分別跌2.54%和漲2.12%，小指數(shù)表現(xiàn)顯著好于大指數(shù)。從中信行業(yè)來看，農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥和計算機、通信板塊表現(xiàn)較好，金融地產(chǎn)、家電、石油石化表現(xiàn)落后。從大類上看，科技板塊表現(xiàn)突出，其次是剛需的醫(yī)藥和養(yǎng)殖種植產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟相關(guān)性較強的行業(yè)以及以社交型消費為主的消費者服務(wù)板塊表現(xiàn)較弱。
我們在去年末判斷今年流動性大幅寬松的空間不大，估值提升空間有限，市場的收益率預期要降低，同時一季度看好低估值資產(chǎn)，但由于疫情的沖擊，流動性寬松顯著超出此前的判斷，因此在1-2月份凈值表現(xiàn)落后。春節(jié)后，我們基于疫情的沖擊調(diào)整了持倉結(jié)構(gòu)，減持金融地產(chǎn)，增加必需消費品和醫(yī)藥的配置比例，取得了較好的效果。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2020年3月31日，本基金份額凈值為1.175元，本報告期份額凈值增長率為6.05%，同期業(yè)績比較基準增長率為-2.15%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
對經(jīng)濟判斷：新冠疫情爆發(fā)帶來巨大沖擊，人流物流切斷導致經(jīng)濟停滯，目前國內(nèi)復工復產(chǎn)正在路上，但服務(wù)業(yè)的恢復預計較非典期間慢，同時海外疫情蔓延導致外需萎縮，外貿(mào)訂單取消或延遲，對國內(nèi)出口型產(chǎn)業(yè)的影響還未完全顯現(xiàn)。預計未來流動性相對充裕，專項債特別國債等政策有望對經(jīng)濟起到一定拉動作用，但對經(jīng)濟增速的預期不宜過高。
股市展望：從滬深300風險溢價率的角度看股票具備配置價值，但國內(nèi)外疫情對于經(jīng)濟的影響還沒有完全體現(xiàn)，上市公司盈利預測尚未下修充分，同時海外金融環(huán)境相對脆弱，仍有可能爆發(fā)黑天鵝事件，因此未來一段時間我們認為市場波動仍較大，整體維持謹慎。
操作思路：在長期邏輯完備的前提下，從一季報確定性，基本面回暖次序，長期估值的低估性三個角度和次序進行組合的調(diào)整。尤其關(guān)注疫情帶來的長期競爭優(yōu)勢的變化以及長期邏輯的加速兌現(xiàn)，關(guān)注外需型公司調(diào)整帶來的機會。
